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中央銀行デジタル通貨(CBDC)の現状 2024： 進展と懸念の残るパッチワーク
- CBDCは金融システムに大きな変化をもたらす可能性を秘めている。
- しかし、広く採用されるには、いくつかの課題に対処する必要がある。
- 中国はe-CNYの試験運用を行うなど、CBDCの開発において主導的な役割を担っている。
- 世界の他の国々ではどうなのか？
中央銀行デジタル通貨（CBDC）の展開は、さまざまな地域でさまざまなペースで進んでいる。先進諸国は、商業銀行の仲介を断つ可能性やサイバーセキュリティのリスクに対する懸念に直面している。一方、発展途上国は金融包摂と送金フローに焦点を当てている。
先進国にとってCBDCは、金融の安定性を高め、新たな金融政策手段を提供し、政策立案のためのより良いデータを提供する可能性を提供します。しかし、ディスインターミディエーションやサイバーセキュリティのリスクに対する懸念が、CBDCの採用を遅らせている。
CBDCとは何か？
中央銀行デジタル通貨（CBDC）は、中央銀行が発行するデジタル形式の不換紙幣です。そのため、非中央集権的な暗号通貨とは一線を画している。まだ開発の初期段階では、CBDCには潜在的なメリットとリスクがあります。
CBDCの潜在的メリット
- 金融包摂の強化： CBDC は、特に銀行口座を持たない人々や銀行口座を持たない人々にとって、口座管理、支払 い、決済、銀行口座へのアクセスなどを簡素化することで、金融サービスへの容易なアクセ スを促進することができます。
- 口座管理、決済、ローンへのアクセスを容易にします。
- クロスボーダー決済の改善： CBDC は国際的な決済を迅速化し、コストを削減し、セキュリティを強化することで、国際貿易に携わる企業に利益をもたらすことができます。
- 金融政策の強化： CBDC は中央銀行による通貨供給量と金利の管理を強化し、インフレと経済成 長の効果的な管理に役立ちます。
- 銀行のコスト削減： CBDC は銀行の決済処理コストを下げ、消費者や企業の手数料削減につながる可能性があります。
CBDC の潜在的リスク
- 銀行システムの混乱： 銀行システムの混乱：CBDC は銀行の預金を減少させ、銀行の貸出能力を低下させ、経済に悪影響を与える可能性があります。
- 監視の強化： CBDC は、政府が金融取引をより詳細に監視することを可能にする可能性があり、プライバシ ーやデータ保護に関する懸念を生じさせます。
- 金融安定化のリスク： CBDC の導入が不十分な場合、多くの人々が CBDC に預金を移した場合、流動性 危機が生じるなど、金融の安定性に対するリスクが生じる可能性があります。
結論として、CBDC は金融システムにとってメリットと潜在的な混乱の両方をもたらします。CBDC の導入を決定する前に、これらの利点とリスクを十分に評価することが不可欠です。
最前線に立つ中国
中国は、e-CNYとして知られる中央銀行のデジタル通貨を開発・導入する競争において、トップランナーとして浮上しています。中国はe-CNYパイロットプログラムの範囲を着実に拡大し、デジタル人民元のテストと展開に参加する銀行や機関を増やしている。この野心的なイニシアチブは、CBDCという新たな分野における世界的リーダーとしての地位を確立したいという中国の意向を反映している。
中国のe-CNYプログラムの主要な目的のひとつは、金融政策の有効性を高めることである。中国人民銀行（PBOC）は、デジタル人民元のプログラム可能性を活用することで、金融の伝達経路をより細かく制御し、経済の特定部門をより正確にターゲットにすることを目指している。これは、より効率的で的を絞った景気刺激策につながる可能性がある。
PBOCはまた、e-CNYが、特に中国の銀行口座を持たない人々や銀行口座を持たない人々の金融包摂を促進する可能性を強調している。安全で利用しやすいデジタル決済手段を提供することで、e-CNYは従来の銀行システムから排除されがちな個人にまで金融サービスを拡大する可能性がある。
このような国内での利点に加え、中国はe-CNYが国際貿易や送金において役割を果たすことを想定している。デジタル人民元は、国境を越えた決済をよりシームレスかつ効率的に行い、取引コストを削減し、送金スピードを向上させる可能性がある。
デジタル人民元人民元に関する懸念
しかし、電子人民元の開発と導入にはいくつかの課題もある。そのひとつは、CBDCが広く採用されることで、個人や企業が従来の銀行から中央銀行へ預金を移す可能性があり、ディスインターミディエーションが起こるのではないかという懸念です。これは銀行セクターを弱体化させ、経済への信用供与能力を低下させる可能性があります。
もう一つの懸念は、監視やプライバシーに関する懸念の可能性です。CBDCはプログラム可能なため、政府が個々の取引を追跡・監視できる可能性があり、データのプライバシーや情報の悪用の可能性に対する懸念が生じます。
こうした課題にもかかわらず、中国は、e-CNYが国内および世界経済にもたらす潜在的な利益を認識し、e-CNY構想に取り組んでいます。パイロット・プログラムが拡大し、技術が成熟していく中で、中国がどのように課題を克服し、デジタル通貨の可能性を最大限に実現していくのかが注目される。
デジタル・ユーロ
欧州中央銀行（ECB）は、デジタル・ユーロの実現可能性と意味合いを評価するため、2年間の実験段階を開始した。2023年11月に始まったこのフェーズでは、さまざまな技術的ソリューションをテストし、デジタル・ユーロの潜在的なユースケースを探る。
中国のe-CNYと同様、デジタル・ユーロは欧州通貨システムの効率性と有効性を高めることを目的としている。国境を越えた決済を促進し、金融包摂を改善し、より安全で弾力的な決済インフラを提供することができる。
しかし、ECBはCBDCに伴う潜在的リスクについても慎重に検討している。ここでの主な懸念は、銀行間の仲介排除と監視である。ディスインターメディエーションとは、個人や企業が従来の銀行から中央銀行に預金を移す可能性を指し、銀行部門とその信用供与能力を弱める可能性がある。
監視の懸念は、CBDCのプログラム可能性から生じ、個々の取引のきめ細かな追跡を可能にする可能性があります。このため、データのプライバシーや、この機密情報が悪用される可能性についての懸念が生じる。
こうした懸念に対処するため、ECBはセーフガードと制限を提案している。これらは、デジタル・ユーロが従来の銀行システムを破壊するのではなく、補完することを保証するものでなければならない。こうしたセーフガードには、個人が保有できるデジタル・ユーロの数量制限や、厳格なデータ・プライバシー規制が含まれる可能性がある。
欧州中央銀行（ECB）の実験段階は、こうした問題に対する洞察を集め、デジタル・ユーロの最終的な導入に向けた包括的な戦略を策定することを目的としている。ECBはCBDCの潜在的な利点を認識しているが、その導入が欧州金融システムの安定性と効率性を損なわないようにすることにも尽力している。
米国はノープラン
中国や欧州とは対照的に、米国は、一般に「デジタル・ドル」と呼ばれる中央銀行デジタル通貨を導入するか否かについて、まだ明確な決定には至っていない。
米国の中央銀行である連邦準備制度理事会（FRB）は、デジタル・ドルの潜在的なメリットとリスクを積極的に調査・検討している。しかし、政府内でも金融機関の間でも、このような動きの実現可能性や望ましいことについてのコンセンサスは得られていない。
デジタル・ドル推進派は、安全で利用しやすいデジタル決済手段を提供することで、特に銀行口座を持たない、あるいは銀行口座を持たない個人の金融包摂を強化できると主張しています。さらに、CBDCは、より迅速で効率的な国境を越えた決済を促進し、金融取引を合理化し、決済状況のイノベーションを促進する可能性があります。
一方、反対派は、既存の銀行システムを混乱させる可能性、監視やプライバシー侵害のリスク、金融政策への影響について懸念を示している。彼らは、デジタル・ドルは金融サービスを提供する商業銀行の役割を弱める可能性があると主張している。また、個人の金融取引に対する政府の行き過ぎた介入を増加させるとも言う。
ビットコインはデジタル・ドルへの脅威か？
米国におけるコンセンサスの欠如は、大規模で発達した民間のデジタル通貨エコシステムの存在によってさらに複雑になっている。これにはビットコインやイーサリアムのような暗号通貨が含まれる。これらの資産は多額の投資とユーザーの支持を集めており、政府発行のデジタル通貨の必要性に疑問を投げかけている、という記事が多くみられるがビットコインとイーサリアムでは使用想定が重ならないと思われる。
議論が続いているにもかかわらず、FRBはデジタル・ドルの可能性を調査・評価し続けている。中央銀行は様々な技術的アプローチを模索し、潜在的な安全策を検討している。そうすることで、政策立案者や業界の専門家が提起した懸念に対処したいと考えている。
最終的にデジタル・ドルを採用するかどうかは、潜在的な利益とリスクを慎重に評価することによる。また、米国経済と金融システムの具体的な状況も考慮される。FRBと他の関係者は今後数年間、検討を続けるだろう。彼らは、この複雑な決定に関わる様々な要因を慎重に秤にかけている。
より広範な概観
新興経済圏では、CBDCは金融包摂を強化し、取引コストを下げ、銀行口座を持たない人々の送金プロセスを最適化する可能性を秘めている。ラテンアメリカの複数の国々が、CBDCの実現可能性とその意味を積極的に模索しています。
PIXに代表されるインスタント決済システムの導入に成功したブラジルは、CBDCの導入に対する潜在的な開放性を示唆しています。しかし、これらの国々では、技術インフラ、サイバーセキュリティ、金融リテラシーの面で課題が残っています。
CBDC 導入の成功は、これらのハードルを克服する上で極めて重要な役割を果たす制度的信頼性にかかっています。
